天然橡胶是国际性的大宗工业原料,具有工业品和农产品的两层特征。天然橡胶的产地大多散布在在泰国、印度尼西亚、马来西亚、我国、印度、斯里兰卡等国家,我国海南、云南产胶区域首要出产5号规范胶。

  从2002年开端,我国已超越美国成为全国际最大的天胶进口国和消费国。进口天然橡胶包含：来料进口加工部分、双限部分和一般买卖部分,只要一般买卖部分可以进入流转商场,并可以参加期货交割。天胶期货合约曾在海南中商期货买卖所和上海产品买卖所上市,1999年1月1日今后,天胶期货合约只在上海期货买卖所进行买卖。

  近几年来,天胶期货风波不断,简直每年都产生逼仓事情。然后引发了对天胶期货商场的反思。

  期货种类挑选天然橡胶渐渐的变成了国际上一种典型的热带产品期货种类,在远东和东南亚的期货买卖中占有必定的份额。现在,从事天然橡胶期货买卖的首要有：东京工业品买卖所(TOCOM)、神户橡胶买卖所(KOBE)、新加坡RAS产品买卖所、吉隆坡产品买卖所(KLCE)。其间东京和新加坡买卖的影响最大,因为所占商场占有率较大,因而能反映出国际胶市行情根本动态。

  以天然橡胶为首要代表的国内林产品期货买卖自1991年推出以来,已有十多年的前史,并且是国内历经风雨却仍然坚持相当规划的种类之一。2003年,天然橡胶成交金额更是占到上海期货买卖所总成交额的58.98%。

  每次与天胶期货活泼相伴的则是行情犹如过山车般的巨幅振动,这不得不让人们考虑天胶期货的种类挑选是不是合理。从前史上看,我国期货商场中因过度投机而封闭的期货种类多是小种类,如胶合板、咖啡、红小豆等等,这些小种类都曾在我国期货商场制作过非理性昌盛。1996年,因为投机性过强,咖啡等期货种类先后被封闭。在第2次整理整理中,实施“扶大限小”方针、打开交割准则、限仓准则等,商场上的买卖种类由本来的几十个敏捷削减到7个。比较而言,天胶和绿豆是其间硕果仅存的小种类。在期货商场转暖、资金逐步回流、2000年绿豆平稳退出商场之后,投机大鳄的眼光很快盯上了天胶。

  我国天胶期货商场规则的交割规范品是国产5号规范胶(SCR5)和进口3号烟胶片(RSS3)。受自然条件的约束,我国天然橡胶的产值添加有限,供求缺口渐渐的变大,对进口胶的需求继续不断的添加。2003年我国消费天胶180万吨,国产胶占三分之一左右,进口胶占三分之二。我国政府对进口天胶实施的是配额许可证办理的严厉约束准则,进口天胶分为来料加工、双限部分和一般买卖部分,只要关税为20%的一般买卖部分才干进入流转商场及参加期货商场的交割。从2000年1月1日起,国家正式树立进口天然橡胶的“配额内税率”这一项目,此类税率是全额完税类,国家不约束其流向和用处,不进行盯梢,能进入流转商场和参加期货商场的交割。配额定的税率较高,达90%和125%。2003年我国进口天胶115万吨,以加工买卖方法进口的天胶所占份额超越70%,可以进入期货商场交割的天胶大约30万吨。但因为关税偏高级原因提高了进口胶的价格,很少将进口胶用于交割。

  因为沪胶期货价格低于国际商场3号烟胶片价格却高于国内5号标胶现货价格,从实践交割状况看,期货商场炒作的是50多万吨出产规划的5号胶标,而不是包含3号烟胶片等在内的国内总消费需求。因而,在期货商场上用来进行什物交割的天胶是有限的,约束了空头发挥。这就使本来不太小的种类彻底变成了一个小种类,给商场操作者一个待机而动。相对于国内年产值几千万吨的大豆、铜、铝等种类,几亿吨的小麦种类,近千万吨的棉花种类而言,不到60万吨的天胶期货商场较易遭到资金操作。以现货买卖规划核算,50万吨胶以每吨均匀14000元成交,一年买卖金额仅70个亿。考虑到期货买卖实施保证金准则,只是四五个亿的资金就可以随心所欲。

  依据我国参加WTO的有关协议,2004年1月1日我国撤销天然橡胶许可证和配额。一起,在我国参加WTO的有关协议中规则我国天然橡胶进口关税不在调整之列,关税税率保持20%。另一方面,我国和东盟将在2010年树立自由买卖区,在此期间两边都会从本身利益动身,讨价还价,不会容易做出退让。因而,投资者不能盼望天然橡胶的进口关税有大幅度的下降。别的,依据海关计算,我国进口橡胶中的74%是选用加工买卖方式,关税的调整对此类进口橡胶的需求不会带来影响。