自2016年起，中央“一号文件”连续8年提出探索农产品目标价格保险，稳步扩大“保险+期货”试点。“保险+期货”作为现代农业价格风险管理和支农惠农的有效工具，与金融服务“三农”、助力脱贫攻坚及推进乡村振兴战略有机结合，在农业生产保障、农民收入保障等方面发挥着及其重要的作用。未来要实现“保险+期货”的高水平质量的发展，实现由“短期帮扶”走向“长期助跑”，亟需系统分析“保险+期货”运行机制，提炼发展经验，思考发展痛点，探讨“保险+期货”的高水平发展的根本遵循和路径选择。

  鉴于我国农业保险政策运行的现实情况，受制于农户收入水平有限及保费较高，“保险+期货”保费主要来自于三大商品交易所提供的补贴，地方政府或其他机构出资支持一部分，由此形成根植于中国农业保险实践情境的“阶段性”特殊的“保险+期货”运行机制。总体来说，“保险+期货”在多方努力与扶持下取得了阶段性成果，实现由“零星分散”到“县域覆盖”、由“单一支持”到“多方共担”、由“提升内涵”到“丰富外延”、由“种植单业”到“种养两业”。

  八年来，“保险+期货”及由此衍生的“保险+期货+”创新模式百花齐放，各具特色。课题在《期货经营机构服务实体经济优秀案例》（2016-2021）、2019、2020年全国脱贫攻坚“组织创新奖”案例及2016-2022年有代表性的案例中选取陕西省延长县苹果、内蒙古扎鲁特旗玉米、黑龙江省桦川县玉米、海南省白沙县天然橡胶、河南省南阳、驻马店和开封的花生“保险+期货”五个典型案例进行系统的总结梳理，凝练启发性和示范性试点经验，研究之后发现：突显政府政策补贴的项目更加持续扎实。中央和各级地方政府在资金方面提供持续稳定财政支持的项目，可以在一定程度上完成更大覆盖面、更广数量级的推广，使“保险+期货”项目更加可持续、稳定和扎实；地方政府直接管理的项目更高效。比如在项目定损和理赔阶段，地方政府充当保险公司和农户之间沟通协调的桥梁，能够有效规避农户与保险公司之间由于信息不对称、沟通不畅等造成的不必要纠纷，从整体上提高理赔工作效率；产品设计灵活的项目保障效果更精准踏实。通过分段赔付、梯度赔付和结构式亚式期权等创新的结构化产品设计和高效的对冲模式，更有益于提高赔付率与农户风险保障的期权策略；多方协同的项目保障效果更充分。通过引入银行信贷、订单农业、附加上下游企业基差交易等环节，多方协同参与，“保险+期货”项目成效更加显著、充分。

  然而，剖析典型案例也发现亟待解决的问题：一是政府保费补贴资金缺位，试点项目可持续性不足。目前“保险+期货”并未列入政策性农业保险体系中，保费补贴大多数来源于三大商品交易所和农户自缴保费，大部分地市补贴资金的配置和使用处于缺位的状态；二是保险合约设计仍待优化，项目赔付概率较低。当实际销售价格与期货价格产生偏差、出现基差风险时，发生保险赔付可能难以完全覆盖农民的实际亏损，农户收入保障效果差，影响农户参与试点项目的积极性；三是试点项目承保期限短，目标价格设定较为随意。一方面试点项目存在粮食尚未出售而保单已经到期的情况，难以起到指导生产决策的作用，另一方面，试点项目目标价格和实际价格虽然参考期货市场行情报价，但缺乏行业统一标准；四是主体参与不充分，有效需求基础薄弱。受制于我国“大国小农”的基本国情及“产粮大县，财政弱县”的现实情境，且现行“保险+期货”承保类别少、覆盖面不足，农户有效需求受到制约；五是启动试点限制条件多，政策红利无法惠及更多农户。参保条件对种植规模有明确限制，试点地区较大多数种植户未满足该条件，政策红利覆盖度低；六是以“让利和助力”为原则，费用无法覆盖参与方运营成本。项目试点阶段，本着最大限度让利农户、助力地方产业高质量发展的原则，保险公司与期货公司在手续费、权利金方面做出较大让步，而期货公司面临高昂的对冲成本，在发生系统性风险时大概率会出现违约事件，致使其不能为保险企业来提供再保险服务，因而保险公司的财务稳定存在不确定性。

  参考美国和加拿大两国20多年来对价格（或收入）保险的理论研究和现实案例，发现其“保险+期货”经验借鉴之处在于：一是利用期货市场的定价功能。通过“保险+期货”链条的后端市场参考定价，减少其定价风险；二是做深做细农产品期货的现有品种。保险公司及期货公司应加快推出农产品价格期货保险新品种，金融市场实施较低门槛市场进入制度，让更多的农产品能够有机会受惠，持续发展壮大与农业相关的期货市场；三是加强政府支持和法律保障。制定相关保费补贴政策，确保补贴资金高效落实，同时设置专门法律条约，约束金融市场上的投机行为，实际做到金融服务精准扶贫。

  “保险+期货”是重要的农业保险创新，是政策工具与市场工具相互结合形成的中国特色农业风险管理工具。在构建现代乡村产业体系的任务、乡村产业高质量发展、全方面推进乡村振兴中的战略背景下，课题提出 “保险+期货”五个未来发展目标：巩固脱贫攻坚成果，助力乡村振兴为首要目标；推动农业农村产业发展壮大为主要目标；引导地方政府适应市场需求推动农业生产发展为关键目标；扩大“保险+期货”整合金融、财政、扶贫机构为农业服务带来的巨大空间，加快撬动更多的金融力量参与“三农”服务为重要目标；实现“保险+期货”的可持续发展为战略目标。

  结合我国“保险+期货”五大发展目标，在专业性、综合性、实践性、前瞻性的原则下，明确我国“保险+期货”两大定位：首先是根据我们国家农业发展新阶段的风险转嫁需要，改善目前受限于“保险+期货”试点较少、覆盖面不足的政策定位，一是将“保险+期货”纳入农业风险管理工具体系，保费补贴纳入中央、地方财政补贴范畴；二是“保险+期货”项目管理由交易所管理向地方政府管理转型；三是“保险+期货”项目将发展推广向新型农业经营主体聚焦，又要向小农户延伸，扩展其惠及面。其次是为健全农村金融服务体系，完善金融支农激励机制，拓展和创新“保险+期货”服务的功能定位，一是围绕全力保障国家粮食安全与增加农户收入有机结合；二是全力保障农村长效脱贫与乡村振兴有效连接；三是全力保障乡村建设行动；四是全力保障农业现代化进程。

  为充分发挥“保险+期货”的收入保障作用，建议围绕“保险+期货”五大目标，明确其政策定位和功能定位，构建“政府引导、以金融机构为基础支撑、多方协作市场化运行”的高水平质量的发展路径：首先，继续加大政府支持。包括完善财政补贴制度，拓宽保费资产金额来源；增强地方政府主体责任意识，加大激励引导作用；构建合理保费分担机制，提升项目可持续性。其次，切实提高金融机构服务能力和水平。包括优化项目合约设计，提高项目赔付概率；丰富农产品期权品种，扩大项目惠及面；合理放宽试点条件，让政策红利惠及更多农户。最后，强化多方高效协同合作。包括打造“保险+期货+”实现全链条金融服务，提高收入保障效果；加大政策宣传力度，激发农户有效需求；大力培育新型农业经营主体，夯实项目需求基础。